CAGRなら前期比では見えない成長の実力が見える！　両者の使い分けと併用のススメ

ミロク雑貨販売の売上高は【図表１】のように推移しています。

【図表１】売上高と前期比の推移

このとき財務部長は気づきました。

財務部長がこのときの気づきを踏まえ調べてみたところ、CAGRが使えることがわかり、会議の資料にCAGRの数値を入れることにしました。

【図表２】売上高の推移

（注）CAGR ≒ 20.0347%となりますが、上表では20%と表記している。

（参考）CAGR（年平均成長率）をExcel（エクセル）で計算する場合の計算式
　　　　Excelのセルに次の計算式（売上の部分は金額）を入れて計算できます。
　　　　=(N年度の売上/初年度の売上)^(1/(N年-初年))-1

「起点値＝1,000、終点値＝2,076、年数＝5」で計算すると、CAGR ≒ 20%となります。
　　（注）起点が×1期、終点が×5期のため、年数は「5」を使います。

では、前期比とCAGRではどんな違いがあるのでしょうか。

■ 前年比
前年比は、「2期分を比べてどのくらい増減したか」を一目で把握できる指標です。その最大の特徴は、短期間の変化に非常に敏感であることです。
　✔異常値の検出に向いている（急に落ち込んだ、著しく伸びたなど）。
　✔ただし、短期的な状況によって大きく変化しやすい点に弱みがある。前期が一時的に低いと反動で大きく見え、
　　前期が高すぎると翌期は不当に悪く見える。結果として、実力以上に良くor悪く見えることがある。

■ CAGR（年平均成長率）
CAGRは起点から終点までの複数年を、毎年一定割合で増えた（or減った）とみなしたときの平均ベースの年率を示します。
　✔中長期の成長ペースが把握できる。
　✔途中の大きな変化をならし、実質的な成長をつかみやすい。
　✔中長期経営計画や市場予測など、中長期的な判断に向く。
　✔ただし、途中の大きな変化がならされてしまい、実態より安定して見えることがある。

以上のような特徴から、前期比とCAGRを併せて分析することが望ましいと言えます。前期比を見ることで、短期の異常や失速に気づくことができ、CAGRを見ることで、中長期の成長速度をつかむことができるので、両輪で回せば目標未達の早期発見と早期修正にもつながります。

CAGRを使うことで中長期的な成長速度が数値化できたことで、これからの計画も立てやすくなりそうです。現状のCAGRの数値を踏まえつつ、今後のCAGRの目標を検討していく予定です。